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如何区分正常的供应商融资与可能放大下行风险的循环敞口。

一套基于财报的核查清单，用于判断基础设施投资是否已超出当前现金流与融资能力的支撑范围。

拆解 AI 基建过剩、股权估值、信贷风险与循环融资，建立可证伪的研究框架。

通过需求、价格、利用率、现金流及信用指标，验证或证伪 AI 基础设施泡沫假说。